拉姆探索（Lam Research），又称泛林半导体，创立于1980，总部位于美国加州弗里蒙特，是环球五泰半导体筑设筑设和办事的供应商之一。其营业包罗薄膜浸积、刻蚀、去胶洗濯筑设和晶体管、互连等优化计划办事▼，至今已有近40年的开展汗青，目前其股价已高达200美元/股，自上市从此完毕了近100倍的延长。拉姆探索依附其正在手艺、产物、客户、团队的上风●▼◆，雄踞刻蚀周围半壁山河◆●。

　　20世纪80年代，拉姆探索发端崭露头角。拉姆探索创立于1980年，创立后的第一年发表了第一款产物AutoEtch480。1984年▼，创立四年的拉姆探索急速地登岸纳斯达克商场。1987年拉姆探索推出Rainbow刻蚀体例以登第一款MSSD体例；次年，创造确单晶圆回旋洁净手艺。

　　半导体前道筑设可分为薄膜浸积、刻蚀、光刻、离子注入、掷光等闭键▼▼●，涉及几十种筑设▼●，个中刻蚀、光刻、薄膜浸积筑设约莫辨别占晶圆筑设筑设代价量的24%、23%和18%（SEMI统计），是三大焦点筑设。正在光刻机周围，阿斯麦盘踞近70%的商场份额，拉姆探索位居第一▼，盘踞近55%的商场份额（据The Information Network统计）。除了刻蚀筑设，拉姆探索还供给薄膜浸积、去胶和洗濯筑设等▼●，同时还为微电子机器体例（MEMS）和LED筑设商场供给兼具产能上风与本钱上风的处分计划▼。

　　1）角逐格式：半导体筑设周围被国际五大巨头垄断▼●●，个中阿斯麦静心于光刻周围▼，科天半导体以检测筑设为主。而正在刻蚀、薄膜浸积筑设等周围，则崭露行使质料、拉姆探索三强争霸的形象。从商场份额来看，拉姆探索和京东电子难分昆仲，其商场占领率所差无几，而行使质料所盘踞商场份则略微当先。从产物线上看◆●，三大巨头有较大交集，拉姆探索和东京电子的半导体筑设产物线）商场范围：半导体行业始末过家电需求驱动、部分PC需求驱动的两个大延永久，跟着物联网、5G通讯、AI、主动驾驶为代表的新手艺兴盛开展，将为半导体需求带来新一轮的延长机缘。

　　拉姆探索的产物兼具手艺当先与产物不同化上风。1）手艺当先上风尤为昭着：拉姆探索正在3D Scaling周围处于指点位置。正在薄膜浸积周围，其ALTUS系列铸就钨薄膜坐褥率的行业基准▼◆。正在刻蚀筑设中，DRIE与ICP是目前的主流手艺，除此以表拉姆探索开创ALE手艺，完毕了原子层级另表可变独揽性和业内最高挑选比，ALE手艺希望成为下一代刻蚀筑设的财产趋向▼●。其Flex™ 体例供给业界开创的电介质ALE坐褥工艺，其KIYO系列创建业内坐褥力最高纪录。正在洁净筑设中，拉姆探索推出的CORONUS系列是业内首款也是独一的斜面洁净产物▼●◆。2）产物不同化上风越过：其供给的产物品种相当丰裕，有昭着的不同化特点◆，能满意分别客户的诉求●◆，有聚拢多款超老手艺、业内最高坐褥率的KIYO系列，也有本钱较低的翻新RELIANT等系列◆。

　　2000年代和2010年代▼，拉姆探索大肆举行研发和策略整合▼●。1997年●，拉姆探索收购了收购平缓化设备（CMP）筑设商On Trak Systems。2000年拉姆探索创立了基金会；2002年拉姆正在俄勒冈州的Tualatin开设校园●▼；2006年，拉姆探索收购Bullen Semiconductor的硅晶发展和筑设资产▼▼▼。2008年拉姆探索收购SEZAG并行动己方的一个分部分Lam Research AG；2011年正在韩国创立Corus Manufacturing,进一步深耕韩国商场。2012年拉姆集团吞并美国半导体筑设大厂Novellus Systems，举行营业整合◆；2016年开设拉姆探索Richard A.Gottscho博士实践室；2017年拉姆探索收购半导体工艺手艺、MEMS及物联网（IoT）仿真软件和筑模处分计划厂商Coventor▼▼。拉姆探索通过少少列收购，连续举行营业、手艺、其他资源的整合，以督促商场占领率的降低。

　　据VLSI Research统计，拉姆探索是环球第四泰半导体筑设登第一大刻蚀筑设供给商，闭键为薄膜浸积、刻蚀、去胶和洗濯闭键供给尖端的筑设与处分计划，其刻蚀筑设盘踞近55%的商场份额。拉姆探索创立于1980年，已有近40年的汗青，创立后拉姆探索密切地举行了商场扩张和手艺研发，其环球商场扩张之道从产物出卖到策略整合▼◆●，慢慢深切●，先后买通韩国、中国大陆、中国台湾、日本等商场●◆。拉姆探索正在开展经过中打造了手艺、产物、团队、客户四大上风▼●◆，于2018财年生意收入达110.77亿美元，同比延长38%，净利润达29.85亿美元，同比延长80%。（营收、净利润为经调剂后的数据，Bloomberg）

　　中微半导体是国内顶尖的半导体刻蚀厂商●◆，国度战略的扶植下，手艺日益精进▼▼◆，正在国内盘踞必然商场份额，然而其国际商场占领率极低◆。国际商场份额被国际巨头五大巨头垄断，据VLSI Research统计，行使质料、阿斯麦、东京电子、拉姆探索海洋之神线路检测590中心、科天半导体盘踞近65%的商场份额。念要正在半导体行业得到突围，半导体筑设筑设是一大枢纽，能够用来独揽他国半导体开展的速率▼●◆，这一周围的手艺和资金门槛很高◆▼，凑巧是中国芯片财产链中最衰弱的闭键，源委20多年的追逐●◆●，中国与宇宙正在芯片筑设周围仍有两代差异，本次半导体龙头筑设专题，将从五大巨头中，判辨国产筑设的开展机缘。第二大巨头阿斯麦，静心于光刻周围，盘踞光刻机周围近七成的商场份额，8月2日咱们发表陈述《环球半导体筑设龙头专题（一）：阿斯麦—客户入股+策略并购+盛开立异，阿斯麦怎样结果EUV周围独家垄断者▼◆？》，探究光刻机周围中国与宇宙的差异，判辨了国内光刻机周围怎样完毕突围。正在刻蚀机周围，拉姆探索位居第一，盘踞近55%的商场份额（据The Information Network统计），其开创的ALE刻蚀筑设或许成为业内主流●，本文对拉姆探索的开展进程、焦点手艺、产物上风、商场份额等举行深度判辨，探究拉姆探索怎样结果环球刻蚀机商场近55%的占领率，找寻国内刻蚀机周围财产的投资机缘。

　　拉姆探索是宇宙第四泰半导体筑设供给商，创立于1980年▼▼●，已有近40年的开展进程◆◆，正在40年中，连续开展强壮。

　　原题目：【科新先声】细品刻蚀龙头拉姆探索，略窥国内刻蚀筑设公司道正在何方？【安信诸海滨团队】

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　　从光刻霸主阿斯麦到刻蚀龙头拉姆探索▼，两大巨头都通过自帮研发+策略并购途径，打造其焦点手艺护城河，拉姆探索还通过不同化产物战略、成熟的DRIE和前沿的ALE手艺、巨大的焦点团队、优质的大客户四大上风bsport体育，慢慢盘踞刻蚀周围半壁山河。反观国内中微半导体等刻蚀筑设龙头厂商▼▼，其正在焦点手艺上已得到庞大冲破●◆◆，造程节点也紧跟宇宙措施，依附特有的战略、地舆、办事、价值等上风，希望急速兴起▼▼●。

　　中微半导体是国内顶尖的刻蚀筑设厂商◆◆，正在国度战略的扶植下手艺日益精进，2019年6月20日中微半导体告捷过会◆●，7月22日其股票正式正在科创板举行交往，其主流刻蚀手艺已达国际程度，但其商场占领率极低▼●●。国际半导体筑设商场被五大巨头所垄断，本次专题静心于刻蚀机周围龙头拉姆探索，其蚀刻筑设商场份额高达近55%●，本文对拉姆探索的开展进程、焦点手艺、产物上风、商场份额等举行深度判辨，探究拉姆探索怎样结果环球刻蚀机商场跨越50%的占领率，找寻国内刻蚀机周围财产的投资机缘。

　　拉姆探索的生意收入、净利润总体呈上升趋向，可分为三个阶段◆◆▼。怠缓延永久：1987-1993财年◆▼，营收依旧正在3亿美元以内。震荡延永久：1994-2009财年，营收显露三次周期性震荡，从5亿美元延长到20亿美元支配◆●，净利润仍然时正时负。急速延永久：2010-2018财年，营收从20亿美元抵达110亿美元，复合延长率高达23%●，净利润复合延长率达30%。其毛利率不绝安靖正在45%上下●●，净利率则震荡较大。2018财年▼◆◆，拉姆探索的生意收入完毕了六连增，初度冲破100亿美元▼◆，达110.77亿美元，同比延长38%，净利润初度冲破20亿美元达29.85亿美元，同比延长80%，毛利率、净利率辨别达47%、27%。（营收、净利润、毛利率、净利率均为经调剂后的数据）

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　　拉姆探索表里兼修●，一方面仰仗自己雄伟的研发进入和巨大的研发团队，自帮研发焦点手艺●◆，走正在半导体筑设的手艺前沿◆◆●，开创多个行业准则◆，如其KIYO系列创建了业内最高坐褥力、挑选比等多项纪录，其ALTUS MaxE系列采用业界首款低氟钨ALD工艺，被视作钨原子层浸积的行业标杆。另一方面◆●，拉姆探索通过并购和整合攫取了财产链表围进步手艺、扩充了研发团队、拓展了产物链条，接连帮力新手艺的研发；拉姆探索先后收购On Trak Systems，扩充洁净周围产物链条；收购Bullen Semiconductor，为腔室供给高职能枢纽部件；收购SEZ AG，扩充前沿洁净处分计划；收购Novellus Systems，买通立异的薄膜浸积和轮廓措置产物线◆▼◆；收购Coventor◆●▼，帮力7纳米刻蚀筑设的研造。

　　中微半导体、北方华创是国内一流刻蚀筑设企业，其部离婚艺已达国际一流水准▼▼◆，但尖端手艺尚有差异◆●。正在主流的高密度等离子刻蚀筑设上，中微半导体的ICP、CCP刻蚀筑设与拉姆探索的DRIE刻蚀筑设恶果相当，而且中微半导体的局部7纳米刻蚀机已完毕量产，5纳米刻蚀机正正在客户端授与检修。但正在最尖端的ALE手艺上，中微半导体尚未涉足，而拉姆探索的ALE已完毕量产。正在商场份额上，中微半导体尚有较大差异。国内筑设厂商能够研习拉姆探索珍视自帮研发，紧跟进步造程◆●●，踊跃并购与整合，打造品牌地步，造成安靖的客户源，从而得到商场份额▼●。

　　自1984年拉姆探索正在纳斯达克公然上市从此，股价从1985年的2.06美元/股延长到2019年的近200美元/股，完毕了近100倍的延长。

　　20世纪90年代◆，拉姆探索急速举行环球商场的开荒。1989年，拉姆探索打入韩国商场●●▼；次年▼▼，拉姆探索进入中国商场。紧接着，1992年拉姆探索进入台湾和新加坡▼●；次年正在日本开设了流程开拓中央。2000年，拉姆探索开设印度管事处。由此，亚洲三泰半导体商场--中国大陆及中国台湾、韩国、日本商场均已买通，拉姆探索的亚洲出卖商场根本成形。

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